셀비온 2025년 반기 재무제표 분석

기업의 재무제표는 단순한 숫자 집합이 아니라 회사의 ‘현재 체력’과 ‘미래 방향성’을 보여주는 중요한 지표입니다. 이번 글에서는 **셀비온(가상 기업명)**이 공시한 **제16기 반기 재무제표(2025년 6월 30일 기준)**를 바탕으로, 재무상태표·포괄손익계산서·자본변동표·현금흐름표를 순서대로 살펴보겠습니다.

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1. 재무상태표: 자산과 부채 구조

2025년 6월 30일 기준 셀비온의 자산총계는 3,186억 원으로, 2024년 말(3,441억 원) 대비 소폭 감소했습니다.

• 유동자산은 2,957억 원으로 전기 대비 약 200억 원 줄었는데, 이는 주로 단기금융자산 감소(약 280억 원 감소) 때문입니다.
• 현금성 자산은 오히려 184억 원 → 1,845억 원으로 증가하여 단기 유동성은 개선된 모습입니다.
• 비유동자산은 229억 원으로, 특히 유형자산이 약 471억 원 증가하여 생산능력 확충이나 시설투자가 있었음을 보여줍니다.

부채 측면을 보면:

• 총부채는 548억 원으로, 전기 대비 64억 원 증가했습니다.
• 특히 **순확정급여부채(퇴직급여 관련)**가 180억 원 → 145억 원에서 180억 원으로 늘어 인건비 부담이 반영된 것으로 해석됩니다.

자본총계는 약 2,638억 원으로, 적자 누적 탓에 전기 대비 319억 원 감소했습니다.

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2. 포괄손익계산서: 매출 성장과 적자 지속

2025년 반기 매출은 88억 원으로, 2024년 반기(54억 원) 대비 61.9% 증가했습니다. 이는 제품 판매나 신규 매출처 확대 효과로 풀이됩니다.

그러나 비용 구조를 보면:

• 판매관리비가 393억 원으로 전년 동기(336억 원)보다 늘었고,
• 연구개발비 역시 236억 원으로 전년(205억 원) 대비 증가했습니다.

그 결과 영업손실은 373억 원(전년 -322억 원)으로 확대되었고, 반기 순손실은 332억 원을 기록했습니다.

즉, 매출 성장에도 불구하고 고정비 부담과 연구개발 투자 증가로 인해 흑자 전환에는 실패했습니다.

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3. 자본변동표: 자본 확충 노력

2025년 반기 자본 변동을 보면:

• 주식선택권 행사로 자본금이 약 7억 원 증가했고, 자본잉여금도 196억 원 늘었습니다.
• 그러나 당기 순손실(332억 원)과 확정급여제도 재측정 손실(23억 원)으로 자본이 줄어들었습니다.

결국 자본총계는 2,638억 원, 전기(2,957억 원) 대비 319억 원 감소했습니다.

이는 회사가 여전히 적자를 메우기 위해 자본 확충에 의존하고 있음을 보여줍니다.

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4. 현금흐름표: 투자활동이 현금 유입 견인

• 영업활동 현금흐름은 -299억 원으로 순손실을 반영했습니다.
• 하지만 투자활동 현금흐름은 +371억 원으로, 단기금융상품 처분(약 2,075억 원)이 큰 비중을 차지했습니다.
• 재무활동 현금흐름은 -8억 원으로, 리스부채 상환이 주된 요인이었습니다.

결과적으로 기말 현금은 1,845억 원, 전년 동기(764억 원)보다 크게 늘었습니다. 이는 단기적으로 자금 운용 능력이 좋아졌다는 점에서 긍정적인 신호입니다.

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5. 종합 해석

셀비온의 2025년 반기 재무제표는 매출 성장이라는 긍정적인 요소와, 적자 확대라는 부정적인 요소가 동시에 존재합니다.

• 단기적으로는 현금 유동성이 개선되었지만,
• 중장기적으로는 지속적인 연구개발비와 관리비 부담이 수익성을 악화시키고 있습니다.
• 따라서 향후 과제는 매출 확대를 통한 규모의 경제 달성과 비용 효율화 전략이라고 할 수 있습니다.

투자자 입장에서는, 현재는 성장 초기 단계 기업으로 보고 장기적인 기술력·시장 점유율 확대를 관찰해야 하며, 단기 수익성보다는 재무 구조 안정성과 투자 지속 가능성을 중점적으로 판단할 필요가 있습니다.

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👉 요약하면, 셀비온은 매출 성장세는 뚜렷하지만 아직 이익 전환은 요원한 상태입니다. 자본 확충과 연구개발에 적극적인 만큼, 향후 성과가 구체화될 시점이 중요한 투자 포인트가 될 것입니다.