연결/별도 재무제표 차이 완전정복 | 투자자가 꼭 알아야 할 포인트

기업의 재무제표를 분석하다 보면 ‘연결 재무제표’와 ‘별도 재무제표’라는 두 가지 유형이 등장합니다. 겉보기엔 비슷해 보이지만, 이 둘은 기업의 재무 상태를 바라보는 완전히 다른 시각을 제공합니다. 그 차이를 정확히 이해하는 것은 투자자, 회계 담당자, 경영자 모두에게 매우 중요합니다.

이번 글에서는 연결 재무제표와 별도 재무제표가 각각 무엇을 의미하는지, 어떤 차이가 있는지, 그리고 각각을 어떻게 활용해야 하는지를 상세히 알려드리겠습니다.

---

✅ 별도 재무제표란?

별도 재무제표는 말 그대로 하나의 ‘개별 회사’만의 재무제표입니다. 기업이 자신의 사업 활동만을 기준으로 작성한 재무 정보로, 자회사나 종속기업의 실적은 포함되지 않습니다.

예를 들어:

삼성전자가 별도 재무제표를 작성하면, 삼성전자 본사만의 수익과 비용, 자산과 부채만을 반영합니다. 삼성디스플레이, 삼성SDI 같은 자회사들은 제외됩니다.

📌 자회사는 투자자산(지분)으로만 인식되며, 그들의 수익이나 손실은 별도 재무제표에 영향을 주지 않습니다.

---

✅ 연결 재무제표란?

연결 재무제표는 모회사와 자회사의 재무제표를 하나로 묶어 종합적으로 작성한 재무제표입니다. 이는 그룹 전체의 실질적인 재무 상태와 경영 성과를 보여주기 위한 목적으로 사용됩니다.

예를 들어:

삼성전자의 연결 재무제표는 삼성전자 본사뿐 아니라 삼성디스플레이, 삼성SDI, 삼성전기 등 모든 종속회사들의 수익, 비용, 자산, 부채를 합산하여 작성합니다.

📌 단, 단순 합산이 아닌 **내부 거래(예: 그룹 간 판매, 대여 등)**는 제거(상계)하여 실질적인 외부 기준의 성과만을 반영합니다.

---

✅ 연결과 별도의 핵심 차이점

항목연결 재무제표별도 재무제표

기준	그룹 전체(모회사 + 자회사)	개별 회사 단독
포함 범위	종속기업 포함	종속기업 제외 (지분만 표시)
목적	실질적인 전체 경영성과 및 재무 상태 파악	본사 또는 단일 기업의 회계 파악
내부거래 상계 여부	예 (내부 거래 제거)	아니오
공시 의무	상장기업은 반드시 작성해야 함	대부분 필수

 

---

✅ 투자자 입장에서의 활용 방법

📌 연결 재무제표를 볼 때

• 전체 그룹의 실적, 매출 규모, 수익성 등을 파악하고 싶다면 연결 재무제표를 확인해야 합니다.
• 예: 삼성전자의 글로벌 경쟁력, 그룹 수익성 확인

📌 별도 재무제표를 볼 때

• 본사 자체의 효율성, 순수 수익력 분석에 적합합니다.
• 예: 배당 가능 이익 산정, 본사의 자산관리능력 확인

📌 배당은 별도 재무제표 기준으로 판단되므로, 투자자는 두 자료를 함께 보는 것이 좋습니다.

---

✅ 실제 예시: LG화학 vs LG에너지솔루션

LG화학은 LG에너지솔루션을 자회사로 보유하고 있습니다.

• 별도 재무제표: LG화학 본사 기준 수익만 포함 → 에너지솔루션 실적 제외
• 연결 재무제표: LG화학 + 에너지솔루션 실적이 모두 포함됨

📌 LG화학이 자회사 덕분에 실적이 좋은 것인지, 본사 자체도 견고한 수익을 내고 있는지 분석하려면 연결과 별도 재무제표를 모두 비교해야 합니다.

---

✅ 왜 연결 재무제표가 중요한가?

글로벌 대기업이나 지주회사 구조를 가진 기업의 경우, 연결 재무제표는 기업의 ‘진짜 규모’를 보여주는 지표입니다. 자회사들이 막대한 매출과 이익을 창출하는 경우, 별도 재무제표만 보면 기업의 실제 가치가 왜곡될 수 있습니다.

특히 외국인 투자자나 기관 투자자들은 연결 기준 실적을 주요 판단 기준으로 삼습니다.

---

✅ 결론: 둘 다 알아야 진짜를 본다

• 별도 재무제표는 기업 ‘본체’만의 재무 상태를 보여줍니다.
• 연결 재무제표는 기업 그룹 전체의 실질적인 실력을 보여줍니다.

투자자, 기업 실무자, 회계 담당자라면 이 두 재무제표가 각각 무엇을 말하고 있는지 정확히 이해하고 활용할 수 있어야 합니다. 둘 중 하나만 보고 판단한다면, 중요한 정보를 놓치게 될 수도 있습니다.

---

🔍 TIP: 재무제표 공시는 어디서 확인할 수 있나요?

• **전자공시시스템(DART)**에서 기업 이름 검색 → 사업보고서 클릭 → “연결 재무제표” 및 “별도 재무제표” 모두 제공됩니다.