💹 삼성증권 3분기 호실적 분석 — “리테일·IB 쌍끌이, 목표가 12만 원 시대 열린다”

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1️⃣ 3분기 실적 요약 — 예상보다 20% 웃도는 ‘깜짝 실적’

삼성증권이 2025년 3분기 실적 발표를 통해 증권가 예상을 크게 웃도는 성적을 냈습니다.
3분기 순이익 3,092억 원으로 전년 동기 대비 28.6% 증가, 시장 예상치를 약 20% 초과했습니다.
누적 기준으로는 순이익 7,922억 원, 영업이익 1조 451억 원을 기록하며
국내 증권사 중에서도 “1조 클럽”에 이름을 올렸습니다.

특히 리테일(브로커리지)과 IB(투자은행) 부문이 동반 성장하면서
삼성증권의 수익 구조가 한층 더 견고해졌다는 평가를 받고 있습니다.

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2️⃣ 부문별 실적 분석 — 리테일은 안정, IB는 폭발적 성장

🔸 리테일 부문

• 국내주식 수탁수수료: 전년 동기 대비 +42%
• 해외주식 수탁수수료: +49%
• 전체 수탁수수료: 44.8% 증가
• 펀드 판매 중심 금융상품 수익: +29.4%

국내 증시 회복과 해외 주식 투자 확대가 동시에 이뤄지며
리테일 고객의 거래 규모가 크게 늘었습니다.
특히 1억 원 이상 자산가 고객이 3만7천 명 증가,
리테일 고객자산은 37조 4천억 원 증가하며
삼성증권의 고액자산관리(WM) 경쟁력이 확인되었습니다.

🔸 IB(투자은행) 부문

• IB 수수료 수익: 전년 대비 +83.3%
• 주요 대형 딜 확보(예: 케이뱅크, 마이리얼트립 등 IPO 주관)
• 구조화 금융·대체투자 관련 수익 급증

IB 부문은 ‘대형 딜 확보’와 ‘구조화 수익 확장’이 동시에 이뤄지면서
증권가가 예상한 수준을 크게 뛰어넘었습니다.

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3️⃣ 실적 호조의 배경 — “리테일 기반 + IB 성장 = 복합 수익 구조 완성”

삼성증권의 가장 큰 강점은 견고한 리테일 고객 기반입니다.
국내외 증시가 활황일 때 수탁 수수료와 펀드 판매 수익이 함께 늘어나는 구조입니다.
여기에 IB 부문이 본격적으로 성장하면서
단순 브로커리지 수익에 의존하지 않는 복합 포트폴리오형 수익 모델이 완성됐습니다.

또한 해외 부동산 노출이 업계 최저 수준으로 관리되고 있어
보수적 리스크 관리 기조가 재무 안정성 강화로 이어지고 있습니다.

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4️⃣ 증권가 평가 — “목표주가 12만 원까지 상향”

증권가에서는 이번 실적을 반영해
삼성증권의 연간 순이익 전망치를 1조 원 이상으로 상향 조정했습니다.
이에 따라 목표주가도 줄줄이 상향 조정 중입니다.

증권사기존 목표가상향 목표가주요 코멘트

하나증권	10만 원	12만 원	ROE 13% 예상, 배당수익률 5.7%로 매력 구간
키움증권	10만 원	11만 원	거래대금 증가·운용손익 안정으로 실적 견조
DB증권	8.8만 원	9.8만 원	실적 추정치 상향, 배당매력 부각
메리츠증권	9만 원	9.5만 원	배당성향 35% 유지로 안정적 주주환원 기대

하나증권은 “현재 주가는 P/B 0.85배 수준으로 저평가되어 있으며,
배당수익률이 5% 이상으로 ‘매우 편안한 진입 구간’”이라 평가했습니다.

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5️⃣ 배당 매력도 — “5% 수익률 + 분리과세 논의, 연말 관심 집중”

2025년 말 배당 시즌을 앞두고
삼성증권은 **예상 배당수익률 5~5.7%**로 증권주 중에서도 상위권입니다.
특히 정부가 추진 중인 배당소득 분리과세 제도가 시행될 경우,
삼성증권은 **‘고배당 + 분리과세 수혜주’**로 주목받을 전망입니다.

• 예상 배당성향: 35% 이상 유지
• 주당 배당금(DPS) 전망: 약 4,000~4,500원 수준 예상
• 향후 배당 확대 및 주주환원 정책 강화 가능성 높음

배당투자 관점에서 보면,
삼성증권은 ‘실적 성장 + 고배당 + 저평가’의 3박자를 모두 갖춘 종목으로 평가됩니다.

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6️⃣ 향후 전망 — “리테일 자금 + IB 딜 파이프라인 = 성장 지속”

2026년 상반기까지도
리테일과 IB 중심의 성장세는 이어질 가능성이 높습니다.
특히 IPO 시장이 점진적으로 회복되는 가운데,
삼성증권이 이미 확보한 케이뱅크·마이리얼트립 등 대형 주관 딜이
내년 실적에 본격 반영될 것으로 예상됩니다.

또한 AI·디지털 기반 리스크관리 시스템을 강화하면서
시장 변동성에 대한 내성(耐性)을 키우고 있어
지속 가능한 성장 구조로 진화 중입니다.

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✅ 결론 — “고배당 + 안정성 + 성장성, 3박자 완비한 증권주”

항목평가

실적 성장성	리테일 + IB 동반 성장으로 안정적
배당 매력	5% 이상, 분리과세 기대감
밸류에이션	P/B 0.85배, 업계 평균 대비 저평가
리스크 요인	단기 금리 변동, 거래대금 둔화 가능성
투자 포인트	12만 원 목표가, 중장기 보유 유망

삼성증권은 단기 테마주가 아닌,
**“지속 성장형 고배당 블루칩”**으로서의 면모를 확인했습니다.
특히 연말 배당 시즌을 앞둔 지금,
배당과 성장 두 마리 토끼를 잡을 수 있는 대표 금융주로 평가받고 있습니다.

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💡 정리 포인트

• 3분기 순이익 3,092억 원, 기대치 20% 상회
• 리테일·IB 동반 성장, 안정적 수익 구조 완성
• 배당수익률 5% 이상, 분리과세 수혜 가능성
• 증권가 목표주가 최대 12만 원 상향
• 2026년 IPO 파이프라인 확대 기대